Ставки, санкции и «великая инфляционная депрессия»: большое интервью с «Биржевиком»

— «Ни один международный рынок сейчас не интересен настолько, насколько интересен российский».

— «Бума AI в ближайшие 25 лет не будет. Это инфошум».

— «Риски начнутся с 2027 года, а 2026-й — спокойный».

Это не просто цитаты. Это взгляд человека, за которым ежедневно следят десятки тысяч инвесторов. В преддверии Moscow Trading Week мы встретились с основателем крупнейшей инвест-экосистемы «Биржевик» (каналы по акциям, сырью, облигациям, финансам, Академия, YouTube, ВК, Дзен, Rutube).

Говорили без цензуры: про риски 2027–2030 годов, про разрыв между наукой и промышленностью, про «индекс страха и жадности» и про то, куда он отправит своих детей. Спойлер: либо в финансы, либо в рабочие.

Это интервью — навигатор по ближайшему десятилетию.

У вас отличная сегментация по классам активов. Какой процент вашей аудитории составляют активные трейдеры, а какой — долгосрочные инвесторы, и как меняется это соотношение в последние полгода?

70% — трейдеры, 30% — среднесрочные инвесторы. Долгосрочных инвесторов в нашей аудитории практически нет.

Если 70% — это трейдеры, которые постоянно в рынке, то они наверняка требуют не просто котировок, а понимания связей между активами. Ваши каналы охватывают и фондовый рынок, и сырьё, и недвижимость. Наблюдаете ли вы сейчас запрос от аудитории именно на такие кросс-рыночные стратегии? Например, как инфляция и ставки влияют одновременно на облигации, нефть и коммерческую недвижимость?

Да, наблюдаю. Есть запрос на кросс-рыночные стратегии.

А где они эти знания получают? «Академия Биржевика» — сильный образовательный актив. Есть ли у вас статистика, какие темы сейчас вызывают наибольший отклик: технический анализ, макроэкономика или, может быть, психология трейдинга?

В «Академии Биржевика» основной охват собирают темы технического анализа и алгоритмической торговли, а также макроэкономика. Такая же ситуация и в наших бесплатных рубриках и обучающих лекциях по биржевой торговле.

Раз уж мы заговорили о макроэкономике — давайте в неё нырнём. Ваши каналы охватывают и ликвидные классы активов (акции, облигации), и «реальные» (сырьё, недвижимость). Как вы для себя формулируете главный макроэкономический риск 2026 года для российского инвестора — это инфляция, стагнация, геополитика или что-то ещё? И где, на ваш взгляд, здесь «точка опоры»?

Главного риска именно в 2026 году для российского инвестора нет. Основные риски начнут реализовываться в 2027–2030 годах. Они будут связаны с ростом цен на сырьевые товары из-за эскалации ряда военных конфликтов в Азии, Югославии, на Ближнем Востоке, в Латинской Америке и других регионах. Это приведет к удорожанию логистики. Кроме того, мы увидим переток крупного капитала из валют и облигаций в рисковые активы — сырьё: нефть, газ, металлопродукцию, драгоценные и промышленные металлы (золото, цинк, алюминий, уран и так далее). Как следствие, с 2027 года инфляция в России и во всём мире приведет к фактору депрессии, так называемой «великой инфляционной депрессии». В отличие от дефляции 1999 года, нас ждет именно инфляционный сценарий, нас ждёт инфляция, причём галопирующая инфляция. Поэтому повторю: риск 2026 года отсутствует, а вот начиная с 2027-го — риски серьёзные.

Вы упомянули переток капитала в сырьё. А как на этом фоне выглядят международные рынки? Какие из них сейчас представляют наибольший интерес для российских промышленных и сырьевых компаний (которые также являются частью вашей аудитории)? Это по-прежнему Азия или появились новые ниши?

Ни один международный рынок сейчас не интересен настолько, насколько интересен российский рынок.

Понятно. Но если мы говорим про интерес к нашему рынку со стороны, то ситуация зеркальна. Мы говорим о привлечении иностранных инвестиций. Как вы оцениваете текущую информационную и регуляторную политику российских властей для зарубежного портфельного инвестора? Что, по вашему мнению, является главным барьером для входа нерезидентов прямо сейчас, и как форум может помочь этот барьер снизить?

Иностранных инвестиций в Россию сейчас практически нет из-за санкций против НРД, НКЦ и других институтов. На нашем рынке присутствуют в основном инвесторы из стран бывшего Советского Союза, Центральной Азии и Закавказья. Инвесторов из США, Европы или Азии сейчас нет, и ждать их возвращения в обозримом будущем не стоит.

А если гипотетически представить, что барьеры начнут снижаться — какие финансовые и технологические инструменты могли бы стать мостом для интеграции российского и зарубежного бизнеса, несмотря на текущие ограничения? Например, расчёты в национальных валютах, токенизация активов, совместные платформы? Что здесь утопия, а что — ближайшая реальность?

Исключительно снятие санкций могло бы быть финансовым экологичным инструментом в качестве моста для интеграции российских и зарубежных компаний. Пока сохраняется гегемония США во всём мире и санкционная политика в отношении России, без снятия санкций невозможно принимать торговые решения Российской Федерации по отношению к другим государствам. Тоже самое наоборот – иные государства не могут сотрудничать с Российской Федерацией в условиях санкционной политики. Почему? Потому что любое сотрудничество в условиях санкционной риторики ведёт к наложению вторичных санкций на страны, сотрудничающие с РФ. Посмотрите на Китай, на Турцию или некоторые страны Ближнего Востока: за тесное сотрудничество с Россией на них тоже накладывают ограничения. Санкции - это колоссальные риски для экономик любых стран – не все готовы противостоять экономическому эмбарго, как Россия, в виду различных причин, начиная от объёмов ресурсной базы, заканчивая масштабами диверсификации направлений экономики стран.

Давайте от политики и санкций перейдём к технологиям, а именно к тому, что сейчас у всех на слуху. Мы видим бум интереса к AI на финансовых рынках (алготорговля, анализ рисков). Но есть мнение, что молодые специалисты часто умеют пользоваться инструментами, но не понимают фундаментальной физики рынка. Какую проблему в подготовке кадров вы видите острее всего? И где здесь зона ответственности бизнеса, а где — образования?

Бум интереса к искусственному интеллекту — это временное явление, информационный шум. Вспомните, что было при Байдене, когда он только пришёл к власти – это 2021–2022 годы… Был бум на ветровую и солнечную энергетику. Акции соответствующих компаний дорожали как на дрожжах, рост стоимости составил в 2-3, а то и в 4 раза, а потом всё вернулось на круги своя. С AI и вообще с IT-отраслью будет та же история.

Более того, на горизонте ближайших 20–25 лет мировая экономика и технологии не будут так галопирующе прогрессировать, как в 90-е, когда открылись рынки сбыта для западных стран в лице Организации стран Варшавского договора – стран Восточной Европы и бывшего СССР. Так что массированного развития AI не ожидайте – то, что мы видим сейчас – это всего лишь прелюдия по отношению к тому, что будет реализовываться через двадцать пять, тридцать лет.

Сейчас нас ждёт технологическая стагнация из-за геополитических и локальных конфликтов. Логистика будет дорожать, логистические цепочки будут разваливаться. Имейте в виду, что развивать технологии можно лишь сообща. А сообща развивать технологии всем странам на текущий момент невозможно, потому что страны воюют за сырьевые рынки и за логистику. Как следствие — ближайшую четверть века бума в секторе AI не будет. Всё, что мы наблюдаем сейчас, — это лишь прелюдия к тому, что станет актуально через 25–30 лет. Поэтому текущий ажиотаж вокруг AI — это просто инфошум. По аналогии с тем, что было с ветровой и солнечной электрогенерацией при Байдене.

И всё-таки, если возвращаться к AI именно в трейдинге: вы видите больше плюсов или рисков от «гонки вооружений» в алгоритмах для розничного инвестора? Не превращается ли рынок в «чёрный ящик», где человек уже не может конкурировать с машиной?

Возвращаясь к теме AI в трейдинге: я не вижу здесь ни больших плюсов, ни больших минусов. AI в трейдинге — это просто вспомогательный инструмент, ассистент для поиска сигналов в рынке. Например, наш робот помогает увидеть точки перепроданности или точки перегретости, но он не может принимать решение сам единолично. Соответственно, он не может принимать решение за трейдера. Трейдер должен принять решение по отношению к своему капиталу. Решение по управлению капиталом, вход в сделку, в шорт, в лонг либо в реверсный хедж – одно из трёх — решение всегда остаётся за человеком. AI – ‘то лишь вспомогательный индикатор в трейдинге, но никак не панацея.

Справедливо. Но если отойти от биржевой «теории» к реальной «практике» — ваша аудитория ведь не только трейдеры, но и люди из реального сектора. С их точки зрения, в чём сейчас главный разрыв между фундаментальной наукой и реальной промышленностью в России? Наука предлагает не то или не умеет продавать?

Фундаментальная наука — это теория, реальная промышленность — это практика. Главная проблема в том, что теорию сложно реализовать на практике. Поэтому мои мысли и точка зрения нашей аудитории по данному вопросу — ключевой разрыв в отсутствии предприимчивости. Мало компаний готовы внедрять теоретические разработки в реальный сектор российской экономики. Причина — высокая ключевая ставка (дорогие деньги), жёсткое регулирование рынка и доминирование крупных олигополий (тех компаний, которые у всех на слуху). В таких условиях внедрять инновации крайне сложно.

Резонный вопрос от человека, который смотрит в будущее и оценивает эти риски: какое направление Вы посоветуете выбрать своим детям – финансовое, реальный сектор либо что-то иное?

Я бы предложил своим детям рассмотреть либо финансовую отрасль, либо рабочую, крестьянскую профессию. Почему рабочую, крестьянскую? Потому что у нас сейчас наблюдается гипердефицит кадров в тех областях, где требуются обычные рабочие руки. Человек с интеллектом выше 130 баллов, каких у нас, к сожалению, мало, получив опыт в реальном секторе, впоследствии сможет реализовать свой бизнес и продвигать его на конкурентном рынке. Поэтому мой совет: либо финансовая отрасль (биржевая торговля), либо рабочая (крестьянская) профессия — чтобы набраться опыта и потом создать собственную коммерческую компанию.

Отличный переход к делу. Мы как раз за создание и продвижение. Идея: Moscow Trading Week интересна не только докладами, но и живыми дискуссиями. Готовы ли вы выступить соорганизатором «Биржевой гостиной» на нашем форуме — закрытой встречи, куда мы пригласим ваших топ-подписчиков и наших спикеров для обсуждения рыночных прогнозов на 2027 год в неформальной обстановке?

Да, готов на 120%. Можете приглашать меня, я участвую.

Принято! Мы также планируем на форуме сессию, посвящённую токенизации реальных активов (сырьё, недвижимость). Это идеально ложится в пересечение ваших каналов. Могли бы вы порекомендовать спикера-практика из вашей сети, который уже сейчас работает с такими инструментами или глубоко исследует эту тему?

К сожалению, не готов порекомендовать, так как я не осведомлён о том, кто из участников рынка глубоко погружён в эту тему. Я не осведомлен, какую идею в массы продвигают данные провайдеры. Знаю, что они торгуют на российском рынке, на акциях, на облигациях, на прочих сырьевых товарах, но я пока не ознакомлен с тем, что предлагается в части токенизации реальных активов. Подсказать не могу — пока не знаком с такими практиками.

Хорошо, тогда последний организационный момент. Мы планируем запустить «Индекс страха и жадности» на базе опросов профессиональных участников. Было бы мощно, если бы вы интегрировали этот опрос в свои каналы, а мы потом представили результаты эксклюзивно на MTW. Это даст вам уникальный контент, а нам — валидацию данных. Что думаете?

Мы рассмотрим данный вопрос.

Михалыч (Биржевик) выступит спикером на Moscow Trading Week, которая пройдёт в мае 2026 года.

Интервью: Владислав Карбиевский ©

https://tradingweek.ru/#tickets
https://tradingweek.ru/#tickets